金吾财讯 | 招银海外发研报指，云音乐(09899)公布FY23财务功绩：FY23总收入同比下落13%至东谈主民币78.7亿元，相宜该行/一致预期。2H23总收入同比下落16%至39.6亿元神秘顾客访问，主要由于外交文娱业务的治疗（同比下落42%）。云音乐在FY23录得8.19亿元的治疗后净利润，好于该行/一致预期的6.86/6.29亿元，主要获利于毛利率的稳步改善（同比晋升12.3个百分点）。

同时，各地要严格落实本地减少和规范高考加分的实施方案，加强考生加分资格审核和信息公示。进一步完善和规范高校自主招生，青岛满意度调查规范程序，严防权力寻租。改进和规范艺术、体育等特殊类型招生，进一步扎紧制度笼子，明确政策红线。

该行预测外交文娱业务仍将濒临压力，并因此将FY24-25E收入预测下调6-8%。但在抓续增长的付用度户数的救助下，该行看好公司中枢音乐业务增长以及毛利率的延伸神秘顾客访问，并将FY24-25E治疗后净利润预测上调1-2%。该行基于DCF的指标价由99.5港元上调至106.5港元。督察“买入”评级。