聚会写了一年的A股月度预测成都专门做市场调研的公司，大多时间，现实是令东说念主失望的。参加12月，A股打响年度收官战，2023年是牛是熊，要见分晓了。

岁首至11月末，万得全A、上证指数、沪深300辞别高涨-3.2%、-1.93%和-9.7%；板块层面，通讯（25.53%）、传媒（20.1%）、策动机（11.17%）、汽车（9.8%）、电子（8.58%）涨幅靠前，好意思容照应（-29.1%）、商贸零卖（-26.66%）、电力开采（-26.37%）、房地产（-21.38%）和建筑材料（-19.44）跌幅靠前。

就11月来看，万得全A、上证指数、沪深300辞别高涨0.35%、0.36%和-2.14%；板块层面，煤炭（7.06%）、传媒（6%）、社会处事（5.62%）、机械开采（4.4%）涨幅靠前，建筑材料（-4.44%）、电力开采（-4.35%）、非银金融（-3.39%）、有色金融（-3.33%）跌幅靠前。

经查，董云虎丧失理想信念，背离初心使命，违背党中央关于人民政协工作的部署要求，将政协委员资格等私相授受，在政治上造成不良影响，对党不忠诚不老实，对抗组织审查，搞迷信活动；无视中央八项规定精神，违规收受礼品礼金，大肆接受可能影响公正执行公务的宴请；违反组织原则，在组织函询时不如实说明问题，违规为他人职务晋升提供帮助；廉洁底线失守，长期占有公物，由他人支付应由其个人支付的费用，搞权色交易；干预和插手司法活动；贪婪无度，把公权力当作谋取私利的工具，大搞权钱交易，利用职务便利为他人在融资贷款、土地出让、企业经营等方面谋利，并非法收受巨额财物。

从环比看，新建商品住宅方面，7月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比连续两月持平，其中北京和上海环比分别上涨0.4%和0.2%，广州和深圳环比分别下降0.2%和0.6%;二线城市新建商品住宅销售价格环比由6月份持平转为下降0.2%;三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比6月份扩大0.2个百分点。

在11月行情预测（《11月，天亮了！》）中，咱们给出的不雅点是投资者可以乐不雅起来，A股复刻客岁11月的回转行情，是大约率事件。

履行来看，A股11月的弘扬并不好。节拍上看，11月中上旬，受10年期好意思债利率快速下行驱动，A股成长板块领涨，驱动主要指数上行；参加中下旬，跟着10月事济数据的发布和好意思债利率下行放缓，弱现实带来弱预期，基本面和心绪面都变差，指数开动颠簸向下。

弱现实，一则是近期线路的10月事济数据大多不足预期，二则是中好意思联系收缩进程也不足预期，如阛阓预期的对好意思出口关税调降并未已矣。11月事济弘扬依然疲弱，如30大中城市商品房成交面积同比下落16.5%，降幅不绝扩大，量价皆跌征象未有好转；11月制造业PMI录得49.4%，聚会两个月回落至盛衰线以下。而阛阓期待的“救市”计谋，如地产界限的“三个不低于”，与其说刺激，不如说是托底，不足以扭转地产“量价皆跌”的趋势。

弱预期，基于上述弱现实，就繁衍了对于2024年的弱预期。《好多东说念主在假装乐不雅》一文梳理了现时阛阓对于2024年的主要判断，“不消悲不雅”、“契机大于风险”等偏中性乐不雅的词汇出现的频率很高，论断大都亦然“经济有望不绝改善，但经由也不会一帆风顺”。对于2024年的A股投资，也大多属于“看好又不敢太好意思瞻念”的模棱两头之词。

参加12月，篡改来自那边呢？

一是受益于低基数效应，经济读数有望超预期。地产销售、PMI等前瞻数据标明，11月事济数据大约率仍会低于预期。不外，客岁11月-本年1月，受疫情影响，出口、投资、破费、地产销售等均为同时低点，受益于低基数效应，将来两个月的经济同比数据测度会有可以弘扬，神秘顾客营运对阛阓心绪产生提振遏抑。

二是12月要紧会议仍然值得期待。12月12-13日，好意思联储召开年内临了一次议息会议，大约率会晓示不加息，透顶坐实加息周期散伙的预期，有望驱动10年期好意思债利率开启新一轮下行；并吞时辰段，国内会召开中央经济责任会议，定调2024年经济责任，对于计谋刺激力度、房地产等阛阓照顾的点，都能从会议中寻到信号。

恰正是现时经济数据偏弱，阛阓对于会议预期不高，重磅会议才愈加值得期待。预期也曾很低了，给点阳光就会灿烂。

是以，接下来一到两周内，阛阓很可能从弱现实、弱预期过渡到偏弱现实、偏强预期，股市有望迎来新一轮行情。

结构判断上，地产链短期或有弘扬，但可抓续性不彊。

现时，内需颓靡的关节是地产。适值在稳地产上头，计谋发力空间有限，当今以金融机构输血的形状服从保住优质房企（传言的50家房企白名单），但对于稳房价、提振购房需求，计谋空间愈发有限。

时辰点上看，2024年，房价大约率仍会颠簸寻底，2025年之后，新址房价企稳的概率会逐渐增大。

就2024年看，阛阓率先要消化掉“保交楼”带来的已完工未出售新址供应的蚁集开释。之后，在拿地和新开工腰斩的传导下，完满面积开动大幅负增长，新址供应开动下台阶。

此外，经过2024年的行业洗牌，中斗室企加快出清，阛阓供应形状也愈加明晰。存活下来的房企，规划愈加谨慎，对利润的诉求也会更强，大约率会专门放缓拿地和开工节拍，以鼓吹新址供需结构均衡，加快房价企稳。

从需求侧看，2024年，购房主说念主的不雅望心绪依然浓厚，且在中斗室企出清经由中，购房主说念主仍会优先承袭不存在爆雷风险的二手房，新址需求难言回暖。

但经过2024年颠簸蓄势后，2025年新址需求有望迎来触底回转。一是，2024年新址成交面积不绝高个位数下滑后，全体成交核心已权贵低于中恒久合理水平，跌不动了；二是，跟着中小开发商的出清，存活下来的房企实力较强，购房主说念主对新址的购买意愿有望触底回升。

供给萎缩加上需求回升，2025年房价企稳将是大约率事件。

表率情况下，2024年，房地产不绝量价皆跌，中小地产商不绝出清，实体经济复苏乏力，A股稳增长板块也难有本质性弘扬。

就12月来看，大约率会资历一个“强预期”阶段，催化稳增长板块顷刻占优；但跟着弱现实反复考据，可抓续性不彊，若何涨上去还会若何跌下来。

反不雅成长板块，短期受心绪回落压制，但把视角拉长，成长板块既相对零丁于经济基本面，又受益于好意思联储加息周期扫尾和降息周期开启，大约率能有更好的逾额收益。

具体来看，受益于汽车智能化、半导体国产化、强军诞生的先进制造板块，受益于东说念主口老龄化和好意思债利率下行的立异药板块，以及受益于大模子快速落地催化的传媒、策动机等板块，仍有较好的中恒久建树价值。

【注：阛阓有风险，投资需严慎。在职何情况下，本文所载信息或所表述见识仅为不雅点疏导，并不组成对任何东说念主的投资提倡。】

本文由公众号“薛洪言微语”原创成都专门做市场调研的公司，作家为星图金融谈判院副院长薛洪言